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宏观

隔夜美股尾盘走低，标普大盘和纳指大幅收窄稍早涨幅，委屈收涨，道指和罗素小盘股跌幅加深且小盘股跌近1%，均突显避险情绪。在英美主要通胀数据出炉前，市场聚焦伊朗笔栖或对以色列发动重大袭击。中东主要令黄金、油价、自然气、美债跳涨。只管OPEC有数下调今明两年的全球油需增添预期，美油仍涨超4%，连涨五日并升破80美元心理整数位，创去年10月来最大涨幅和三周最高。担心俄罗斯断供，则令欧洲自然气盘中创去年12月初以来最高。现货黄金涨1.7%，升破2470美元。两年期美债收益率跌5个基点下逼4%关口。日元兑美元一度跌超1%，日元重返近期跌势令汇市持稳。离岸人民币兑美元最深跌近150点或跌0.2%，一度失守7.18元，彷徨一周低位。海内方面，市场听说多家做市商不举行长债做市生意，多家机构回应。据上证报，部分券商还在继续做市，多家银行阻止长债做市。外洋方面，美国白宫国家清静委员会讲话人约翰·柯比体现，伊朗可能最早在本周对以色列发动“重大”袭击。今日重点关注美国7月PPI数据。

宏观金融
           研发团队

股指

昨日四组期指震荡整理，IC主力合约收涨0.03，IH、IF、IM收跌0.07%、0.14%、1.05%、0.37%。现货A股三大指数延续疲弱走势，阻止收盘，沪指跌0.14%，收报2858.20点；深证成指跌0.24%，收报8373.47点；创业板指跌0.20%，收报1592.39点；ι盍绞谐山欢4959亿元创4年多新低，有数缺乏5000亿元，较上周五缩量600多亿。行业板块涨少跌多，中药、环保行业、生物制品、化学制药板块涨幅居前，房地产效劳、教育、旅游旅馆、房地产开发、游戏、通讯装备板块跌幅居前。海内方面，中国7月入口增速回升至7.2%，出口增速放缓至7%，商业顺差收窄，后续出口或将继续走弱，稳增添政策需发力。外洋方面，美国7月非农新增就业11.4万人，大幅缺乏预期，失业率升至4.3%，创近三年新高，生意员押注美联储9月降息50基点的可能性90%，今年累计降息幅度将凌驾110个基点。综合看，虽然短期外洋风波暂时平息，但海内基本面仍然偏弱，市场生意情绪不济下，指数整体维持低位震荡，仍在期待新的偏向选择。

贵金属

轻仓持多

现货黄金继续上涨，美市盘中最高上探至1258.79美元/盎司，金价升至一个月高位，离1260关口仅一步之遥。而美元则继续走弱。美国的政局动荡以及美联储周二召开的议息聚会提振了避险情绪。针对俄罗斯是否干预美国2016年的总统大选的视察被视为特朗普政府推动经济增添的妄想的障碍。这是美元的负面因素，操作上，轻仓持多。

金属
           研发团队

铜及国际铜(CU)

暂时张望

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，自动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个体大商业商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜，成交起劲，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上，暂时张望。

螺纹(RB)

张望为宜

近期市场修建钢材偏弱运行，一连几日成交体现低迷的情形下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价杂乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末时代唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价钱盘整张望为主。昨日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争取依然强烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线周围压力显着，张望为宜。

热卷(HC)

张望为宜

热轧板卷市场价钱小幅下跌，市场成交整体不佳。市场心态有所转变，市场报价小幅走低，下游用户张望情绪较浓，市场成交整体较差。不过现在市场库存资源相对偏少，加上钢厂订货价钱较量高，因此市场商家也不肯过低销售。综合来看，低库存及高本钱对价钱有一定的支持，预计近期热卷市场价钱震荡运行。昨日热卷主力1710合约弱势调解，期价维持偏弱运行，预计短期多空争取依然强烈，上方均线系统周围压力依然较大，张望为宜。

铝及氧化铝

暂时张望

隔夜LME铝价1912.5美元/吨，下跌0.18%，隔夜沪主连收14460元/吨，沪铝现货贴水150元/吨，LME铝现货贴水21.5美元/吨,LME库存较昨镌汰3150吨至吨，上期所注册仓单增添297吨至362890吨。昨日现货上海成交集中14180-14190元/吨，对当月贴水150-140元/吨，广东地区现货成交价钱集中在14230~14240元/吨，粤沪价差维持在50元/吨周围；厍掠纹笠到霭锤招璨晒，现货贴水维稳，中心商暂无利润空间操作，持货商出货虽然起劲，但并未因成交较差而主要降价出售，整体成交展现消耗较差，供需僵持状态。昨日社会库存较上周四增添1万吨，合计126.7万吨。政策无进一步新闻，盘面多空较量僵持，虽基本面利空，但处于减产期长线空单仍需审慎，操作上，建议暂时张望或者维持逢低建多的思绪。

锌(ZN)

暂时张望

隔夜沪锌主力合约在23000元/吨周围波动，上海0#锌主流成交于22880-23090元/吨，0#通俗品牌对沪锌1708合约贴10-升180元/吨周围，0#双燕对8月升水170-180元/吨，国产品牌升水较上周五无转变；1#锌主流成交于22810-22830元/吨周围；π恐髁1709合约开盘后探低回升，邻近早盘收盘，沪锌再次快速拉升。炼厂坚持正常出货；商业商起劲出货，然因锌价盘中走高，下游畏高张望，今天整体成交略清淡，缺乏上周五。操作上，暂时张望。

铅(PB)

暂时张望

隔夜沪锌主力合约在23000元/吨周围波动，上海0#锌主流成交于22880-23090元/吨，0#通俗品牌对沪锌1708合约贴10-升180元/吨周围，0#双燕对8月升水170-180元/吨，国产品牌升水较上周五无转变；1#锌主流成交于22810-22830元/吨周围；π恐髁1709合约开盘后探低回升，邻近早盘收盘，沪锌再次快速拉升。炼厂坚持正常出货；商业商起劲出货，然因锌价盘中走高，下游畏高张望，今天整体成交略清淡，缺乏上周五。操作上，暂时张望。

镍及不锈钢(NI)/（SS）

暂时张望

隔夜沪镍继续反弹，重新站上80000元/吨，南储现货市场镍报价在80400元/吨，较上一生意日上涨700元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1708升水1900-2000元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1708贴水50-升水100元/吨。期镍触低反弹，金川公司随行就市上调其出厂价钱，现镍升贴水收窄，日内商业商出货较起劲，下游低位适量接货，成交一样平常。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至80200元/吨，桶装小块上调至81400元/吨，上调幅度700元/吨。操作上，暂时张望。

碳酸锂

暂时张望

隔夜沪镍继续反弹，重新站上80000元/吨，南储现货市场镍报价在80400元/吨，较上一生意日上涨700元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1708升水1900-2000元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1708贴水50-升水100元/吨。期镍触低反弹，金川公司随行就市上调其出厂价钱，现镍升贴水收窄，日内商业商出货较起劲，下游低位适量接货，成交一样平常。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至80200元/吨，桶装小块上调至81400元/吨，上调幅度700元/吨。操作上，暂时张望。

集运指数(欧线)

暂时张望

隔夜沪镍继续反弹，重新站上80000元/吨，南储现货市场镍报价在80400元/吨，较上一生意日上涨700元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1708升水1900-2000元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1708贴水50-升水100元/吨。期镍触低反弹，金川公司随行就市上调其出厂价钱，现镍升贴水收窄，日内商业商出货较起劲，下游低位适量接货，成交一样平常。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至80200元/吨，桶装小块上调至81400元/吨，上调幅度700元/吨。操作上，暂时张望。

铁矿石(I)

张望为宜

入口矿现货价钱震荡下行，成交缩量，市场心态走弱。钢企采购基本完毕，仅有部分钢企按需采购。远期市场张望显着，市场下跌后，活跃度趋弱，现在多以询价为主，现在市场八月份PB粉主流指数报价+2左右，成交一样平常。国产矿主产区市场价钱整体持稳，部分上涨。昨日铁矿石主力1709合约震荡走弱，期价小幅调解，整体体现有所转弱，关注下方10日均线周围能否有用支持，张望为宜。

自然橡胶

夜盘自然橡胶期货主力合约继续上涨。近期自然橡胶温顺反弹，一方面海内增进消耗政策支持海内自然橡胶下游需求，另一方面外洋质料价钱重新上涨以及海内胶乳价钱维持偏高水平提振自然橡胶期货价钱。不过供需暂无较大改善，这或将影响上涨高度。从供需来看，海内降雨等天气对割胶的影响削弱，海内胶乳供应回升。外洋方面，近期东南亚主产区雨水偏多，割胶事情受阻，质料收购价钱有所上涨。而印度减产叠加船货到港受阻，下游企业增添补库需求，美金船货国际市场生意气氛升温。需求方面，下游正处于季节性需求淡季，部分企业放高温假，本周关注是否重启。现货市场方面，据卓创资讯数据，8月12日海南产区制全乳胶水收购价钱参考13300元/吨；云南西双版纳地区胶水收购价钱参考13400-13600元/吨；元/吨，较前一生意日上涨200元/吨。越南3L混淆胶主流货源意向成交价钱为14550-14600元/吨，较前一日下滑50元/吨。综合来看，海内新胶供应回升，入口量存增添预期，社会库存有所累库，下游需求一样平常，供需矛盾不大，但外洋天气对割胶形成扰动，自然橡胶期货价钱温顺上涨。别的，关注目今海南胶树出新芽以及云南季风性落叶病的影响。

聚酯工业链

张望为宜

入口矿现货价钱震荡下行，成交缩量，市场心态走弱。钢企采购基本完毕，仅有部分钢企按需采购。远期市场张望显着，市场下跌后，活跃度趋弱，现在多以询价为主，现在市场八月份PB粉主流指数报价+2左右，成交一样平常。国产矿主产区市场价钱整体持稳，部分上涨。昨日铁矿石主力1709合约震荡走弱，期价小幅调解，整体体现有所转弱，关注下方10日均线周围能否有用支持，张望为宜。

甲醇

张望为宜

入口矿现货价钱震荡下行，成交缩量，市场心态走弱。钢企采购基本完毕，仅有部分钢企按需采购。远期市场张望显着，市场下跌后，活跃度趋弱，现在多以询价为主，现在市场八月份PB粉主流指数报价+2左右，成交一样平常。国产矿主产区市场价钱整体持稳，部分上涨。昨日铁矿石主力1709合约震荡走弱，期价小幅调解，整体体现有所转弱，关注下方10日均线周围能否有用支持，张望为宜。

原油(SC)

沙特阿拉伯允许8月份镌汰出口量，油价反弹

沙特阿拉伯允许8月份镌汰出口量以减缓市场供应过剩，油价反弹。周一欧佩克成员国与包括俄罗斯在内的非成员国产油大国在圣彼得堡举行了聚会，讨论去年告竣的减产协议的有用性。减产协议旨在缓解全球供应过剩并资助提振油价，但供应过剩一连，油价也一连低迷。沙特阿拉伯石油部长法利赫称，若是须要，欧佩克和非欧佩克允许延伸减产时期，可是需要免去减产的国家遵守协议。8月份将原油逐日出口量限制在660万桶，沙特不会允许其它国家削弱减产协议。周一谈判中，没有讨论加深减产。油价仍然受压，上涨受限，涨至每桶50美元都给美国生产商对冲未来生产带来动力。导致市场趋于稳固在每桶40-50美元之间。多空持仓方面，多头增仓踊跃，旺季中气氛偏多。

燃油及低硫燃油

沙特阿拉伯允许8月份镌汰出口量，油价反弹

沙特阿拉伯允许8月份镌汰出口量以减缓市场供应过剩，油价反弹。周一欧佩克成员国与包括俄罗斯在内的非成员国产油大国在圣彼得堡举行了聚会，讨论去年告竣的减产协议的有用性。减产协议旨在缓解全球供应过剩并资助提振油价，但供应过剩一连，油价也一连低迷。沙特阿拉伯石油部长法利赫称，若是须要，欧佩克和非欧佩克允许延伸减产时期，可是需要免去减产的国家遵守协议。8月份将原油逐日出口量限制在660万桶，沙特不会允许其它国家削弱减产协议。周一谈判中，没有讨论加深减产。油价仍然受压，上涨受限，涨至每桶50美元都给美国生产商对冲未来生产带来动力。导致市场趋于稳固在每桶40-50美元之间。多空持仓方面，多头增仓踊跃，旺季中气氛偏多。

PVC(V)

前多逐步了却

PVC主力1709合约回落整理，但整体仍然偏强。目今新疆地区运输问题成为主要矛盾，单边上涨凌驾半个月，海内PVC现货市场各地货源仍然未几，期货大涨提振业者心态，市场气氛显着好转，商业商起劲涨价。上方空间受出口利润制约，高度有限。质料电石企业仍处于盈亏边沿，并因限电、炉况等影响而造成电石生产缺乏的征象，产量难以继续攀升，供应增添较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们以为，电石数货源供应仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存包管正常生产。PVC商家惜售显着，下游市场按需采购，需求稳固。需求端上看，出口仍然占较量大，出口利润维持高位支持需求稳步上行。现在，市场缺乏利空，磨练能否站上7000继续上行。

沥青(BU)

09-12正套持有

沥青主力合约1709高位震荡，正套价差攀高，-68以上可以择机离场。东北炼厂沥青价钱优惠，发动主流成交价下跌50元/吨，受雨水打压，西南沥青价钱下跌150元/吨，需求回暖发动长三角沥青价钱上涨75元/吨，其他地区沥青价钱稳固。近期西北、华北、华中、华东等地沥青终端需求回暖，市场整体成交气氛走高，炼厂库存呈整体下降趋势，沥青价钱将继续上涨。现货方面，开工率上升2%，炼厂库存下降1%。山东焦化料价钱上涨，东北焦化料降价促销。前期南北方价差大幅走扩后，现在涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。供应低位投资增添为未来利多，商业商备货放缓为短时利空。随时间推移终端消耗恢复后，沥青市场保存逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价钱或以稳为主，但若外围情形不改观，部分炼厂出货压力或加大。现在与华东部分国产沥青价钱相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一样平常。我们以为，现在整体供需矛盾并不清晰，建议09合约维持区间思绪。-90下方入场9-12正套-68上方择机离场。

塑料(L)

夜盘塑料期货主力合约小幅反弹。从成原来看，昨夜国际油价反弹，提振市场生意心态。供应方面，据卓创资讯，本周PE妄想磨练损失量在5.35万吨，环比镌汰1.55万吨。入口方面，远期入口船货资源陆续到港，入口供应将有所增添。关注汇率的影响。需求方面，上周PE下游开工个体上涨，农膜开工上涨2%至27%，其他行业开工稳固。现在下游各行业主流开工在27%-52%。8月中下旬东北地区邻近用膜季，生产或有改善，华北地区订单进一步跟进，开工或有显着提升。整体来看，海内部分装置磨练重启，周度产量将有所增添，PE入口量将有所增添，下游需求处于季节性淡季，塑料期货价钱继续偏弱运行，等下游需求快速回升，塑料期货才将挣脱弱势。

聚丙烯(PP)

夜盘聚丙烯期货主力合约小幅高开后震荡整理。供应方面，据卓创资讯，本周久泰能源、青岛金能二期二线等装置妄想重启，装置整体磨练力度削弱，供应预计有所增添。预计磨练损失量在11.81万吨，环比镌汰18.50%。入口方面，入口利润依旧不高，入口量对海内暂无较大压力，后期关注汇率变换，入口本钱或将下降。出口方面，近期外洋市场未见显着转好，整体出口增量较少。需求方面，下游新单缺乏导致需求偏弱，高温天气亦影响下游开工水平。整体来看，国际原油重新反弹提振市场生意心态，但随着装置磨练量下降，聚丙烯整体供应将有所增添，下游需求难以大幅增添，聚丙烯期货或将震荡整理。

PTA(TA)及短纤

暂时张望

TA高位回落，上方5500一线阻力较大。受到大连停产磨练及聚酯高开工发动，盘面正套大幅扩大。由于三季度前期供需结构优异加之下游维持坚挺，而四序度保存终端走弱预期以及PTA供应增量的压力，正套在资金操作下1-9基差强势压缩至贴水态势。现在聚酯开工依旧处于88%的高位，对上游刚需支持优异。短期聚酯质料的价钱预计暂时不会有大幅下跌的情形。不过随着6月尾海内煤化工装置和远洋货源也将陆续抵港，7月初MEG供需名堂或将泛起拐点。在大连一220万吨/年的PTA装置重启可能延后、福建一60万吨/年PTA装置提前停车、西南一90万吨/年PTA装置停车7-10天等刺激下，7月份供应量预期一连缩短，现在对7月份的PTA月度产量预估下修至285万吨周围。而从聚酯负荷走势来看，负荷依旧在88.4%左右的高位，7月份聚酯产量预期靠近350万吨，故而7月PTA去库存力度可能近30万吨。现在受市场波动性不高以及空头持仓较高的缘故原由，PTA体现相对不活跃，若是继续减仓，PTA仍会体现相对抗跌，而关于买盘时机来说，由于PTA供需面短期依然体现较为良性，但思量加工差过大，建议暂时张望为宜。

合成橡胶（BR）

暂时张望

TA高位回落，上方5500一线阻力较大。受到大连停产磨练及聚酯高开工发动，盘面正套大幅扩大。由于三季度前期供需结构优异加之下游维持坚挺，而四序度保存终端走弱预期以及PTA供应增量的压力，正套在资金操作下1-9基差强势压缩至贴水态势。现在聚酯开工依旧处于88%的高位，对上游刚需支持优异。短期聚酯质料的价钱预计暂时不会有大幅下跌的情形。不过随着6月尾海内煤化工装置和远洋货源也将陆续抵港，7月初MEG供需名堂或将泛起拐点。在大连一220万吨/年的PTA装置重启可能延后、福建一60万吨/年PTA装置提前停车、西南一90万吨/年PTA装置停车7-10天等刺激下，7月份供应量预期一连缩短，现在对7月份的PTA月度产量预估下修至285万吨周围。而从聚酯负荷走势来看，负荷依旧在88.4%左右的高位，7月份聚酯产量预期靠近350万吨，故而7月PTA去库存力度可能近30万吨。现在受市场波动性不高以及空头持仓较高的缘故原由，PTA体现相对不活跃，若是继续减仓，PTA仍会体现相对抗跌，而关于买盘时机来说，由于PTA供需面短期依然体现较为良性，但思量加工差过大，建议暂时张望为宜。

烧碱（BR）

暂时张望

TA高位回落，上方5500一线阻力较大。受到大连停产磨练及聚酯高开工发动，盘面正套大幅扩大。由于三季度前期供需结构优异加之下游维持坚挺，而四序度保存终端走弱预期以及PTA供应增量的压力，正套在资金操作下1-9基差强势压缩至贴水态势。现在聚酯开工依旧处于88%的高位，对上游刚需支持优异。短期聚酯质料的价钱预计暂时不会有大幅下跌的情形。不过随着6月尾海内煤化工装置和远洋货源也将陆续抵港，7月初MEG供需名堂或将泛起拐点。在大连一220万吨/年的PTA装置重启可能延后、福建一60万吨/年PTA装置提前停车、西南一90万吨/年PTA装置停车7-10天等刺激下，7月份供应量预期一连缩短，现在对7月份的PTA月度产量预估下修至285万吨周围。而从聚酯负荷走势来看，负荷依旧在88.4%左右的高位，7月份聚酯产量预期靠近350万吨，故而7月PTA去库存力度可能近30万吨。现在受市场波动性不高以及空头持仓较高的缘故原由，PTA体现相对不活跃，若是继续减仓，PTA仍会体现相对抗跌，而关于买盘时机来说，由于PTA供需面短期依然体现较为良性，但思量加工差过大，建议暂时张望为宜。

焦炭(J)

远月空单审慎持有

隔夜焦炭主力1709合约小幅上涨，期货贴水逐渐镌汰，现货价钱稳中有涨，焦化厂开工率维持在80上方，焦化企业生产起劲性有所提升，但下游钢厂备货较为富足，因此短期内期货价钱主要追随期螺走势，整体来看，现货采购需求优异，但并没有抵达求过于供的时势，因以后期焦价提价空间有限，操作上建议远月空单审慎持有。

焦煤(JM)

远月空单审慎持有

隔夜焦煤主力1709合约小幅上涨，近期在下游焦化企业采购起劲性提高的配景下，焦煤现货价钱坚持稳中有涨的名堂，只管供应依然维持富足，但在下游吨钢利润丰富的配景下，期货价钱一直修复贴水，但随着后期煤管票的铺开以及部分复产产能的释放，信托焦煤供应压力将会逐渐展现，操作上建议远月空单审慎持有。

白糖(SR)

震荡整理

昨夜白糖期价减仓下行，近期波动区间在6200-6300元/吨。国际方面，6月巴西出口糖立异高，累积出口308.9万吨，近期随着美元的弱势，巴西雷亚尔小幅走强，或降低市场对7月巴西糖出口数据的预期，导致原糖相对坚挺，可是整体来看，17/18榨季全球糖市熊市特征显着，现在印度季风雨期降雨优异，17/18榨季产量预估坚持高位，或将抵达2510万吨左右，同比增幅25%，且其调高食糖入口关税，进一步施压于国际糖市，原糖反弹空间并不大。海内现在更多焦点在重大的仓单压力上，现在廉价的甜菜糖仓单或将对郑糖9月价钱形成负面效应，致使9月一直深度贴水于甘蔗主产区糖价。操作上，张望为宜。期权方面，思量到标的资产的上下行空间均有限，建议盘整战略。

农产品
           研发团队

玉米

阶段性承压

因天气状态有所改善，隔夜美玉米主力合约收低。海内方面，昨日连玉米期价减仓下行，价钱重心显着下移。市场方面，海内玉米市场泛起疲态，锦州陈粮二等理论平舱1690-1730元/吨，下降20-30元/吨，鲅鱼圈陈粮二等理论平舱1680元/吨，降价20元/吨，广东口岸二等陈粮码头1780-1800元/吨，东北地区陈粮出库1540-1600元/吨不等，含2014年拍卖玉米，上周拍卖价钱走软或令市场下行，华北深加工企业挂牌1730-1870元/吨，部分企业小降10元/吨，通俗玉米供应充裕，关注近期沿海集装箱运费上涨。上周，分贷分还玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中储包干成交率也进一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，缺乏上周的87.06%水平。现在部分南方春玉米上市，加之前期抛储粮源出库，现在市场供应相对充裕，价钱近期有望承压。操作上，建议张望。淀粉方面，玉米淀粉现货市场陷入高位僵持阶段，本钱运营压力高企以及亏损制约下，短期内现货市场价钱下行空间受限。但下游需求的放量继续增量空间有限，价钱上行又缺乏足够的推动力。预计短线玉米淀粉现货市场价钱有望维持高位僵持运。操作上，建议张望。

大豆(A)

张望

昨夜连豆期价震荡整理，价钱重心跌破3800元/吨关口。市场方面，由于现在国产豆市场货源依旧未几，收购商收购大豆较为难题，且农户持为数未几的货惜售挺价，暂给国产豆价钱带来些许支持。不过，因湖北新豆已有少量入市，但因货源紧缺，收购商大多以张望态度为主，令国产豆价受压。总体来看，国产豆市场并无现实利多新闻，短线走势或仍将以稳固为主，仍需细密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的新闻。操作上，建议张望。

豆粕(M)

暂且张望

USDA隔夜宣布美豆优良率缺乏预期，阻止7月23日当周，美豆优良率为57%，低于市场预期的60%，环比下降4%，同比下降14%。美豆即将进入产量形成最主要的结荚期，美豆优良率此前一连5周下调，未来两周干旱情形有所改善，后期仍需关注八月份单产体现。巴西雷亚尔兑美元7月份以来升值凌驾6%，美豆出口体现强劲，阻止7月20日当周，美豆出口磨练量为596920吨，高于市场预估的20-45万吨。海内方面，阻止7月21日当周，海内入口大豆库存增添1.63%至576.9万吨，豆粕库存增添8.41%至122.32万吨。入口的大豆到港压力在7月集中展现，入口大豆盘面压榨利润迅速走弱，油厂开机率处于高位。操作上建议暂且张望。关于主力M1709期权，7月24日豆粕看涨期权持仓量镌汰-1326至49216手,看跌期权持仓量增添372至48784手，30日历史波动率增添1.23%至21.40%,60日历史波动率增添0.29%至19.37%，PCR增添3.3%至99.1%。

豆油(Y)

弱势下行

昨夜豆油期价震荡减仓偏强，近期受天气影响较重。市场方面，未来一周美国中西部主产区整体降雨较多，美豆上冲乏力，且大豆到港重大，油厂全线开机，上周压榨量196万吨，未来两周周均压榨量或提高至205万吨以上历史新高，豆油库存一连攀升至134万吨高位，基本面压力仍存，油脂现货反弹空间将因此而遭到压缩。不过，现在市场焦点在于天气转变，近期来看美国天气最先向好，但包装油旺季来临，豆油阶段性仍相对抗跌。操作上，张望为宜。

棕榈油(P)

张望

昨夜棕榈期价减仓上行，布林带中轨周围保存一定支持。市场方面，据sppoma数据显示，7月上半月马棕产量有望同比回升18.07%，虽然sgs数据体现同期出口量同比回升17.8%，但消耗仍缺乏供应端上调幅度。随着斋月竣事，马来工人相继复工，因此马来产量有望进入季节性回升趋势。因此，一连两个月库存下降的情形将获得扭转，7月马棕库存或许率会累积，近期马棕价钱在美国天气市和自身弱势寻找平衡，更多维持宽幅震荡运行。操作上，建议张望。

菜籽类

暂且张望

本周油厂开机率小幅上升，菜油出货速率加速，而菜粕出货速率偏慢，阻止7月21日当周，海内入口菜籽库存镌汰-7.91%至62.25万吨，菜粕库存增添16.00%至5.8万吨,菜油库存镌汰-4.65%至10.25万吨。从到港预估来看，7月菜籽原推测港基本富足，8月份入口菜籽到港量偏少，菜籽供应或将逐步趋紧。随着临储菜油库存的镌汰以及国产菜籽的减产，菜油基本面逐渐好转。豆菜粕价差依托450元/吨企稳，菜豆/棕油价差逐步走高。操作上建议暂且张望。

生猪及鸡蛋

关注现货上涨一连性

昨日鸡蛋期价窄幅震荡，价钱围绕3900元/500kg波动。现货方面，现在因部分地区天气高温，鸡蛋质量问题越发严重，市场走货偏慢，蛋价泛起下滑情形，由于北方受北京市场蛋价稳固影响，暂时稳固为主，走货速率稍有减缓，预计天下鸡蛋价钱或部分有继续走低危害。自7月18日，蛋价企稳后，现在现货已经连涨两日，但由于近期鸡蛋现货价钱节奏转变较快，难以展望其可一连性Ｋ剂5月以及6月在产蛋鸡存栏数据的显着下降，蛋价再次回落到2元/斤的概率偏低。不过现在9月仍升水于现货1300元/500kg左右（思量包装本钱)，若现货一连反弹到3.7元/斤才华期现平水，现在很难看到云云的涨幅，建议张望。

苹果(AP)

暂且张望

阻止7月23日当周，美棉优良率为55%，此前一周为60%，去年同期为52%。受抛储延伸听说影响，储备棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日储备棉挂牌出售29771.722吨，成交率57.09%，成交均价14620元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128级价钱15749元/吨，较前一日下跌43元/吨。随着郑棉仓简单连流出，仓单压力有所减轻，7月24日郑棉注册仓单镌汰52至2407张，预告仓单增添7至12张，两者合计相当于96760吨棉花。。八月份最先郑棉仓单将盘算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的主要时间窗口。操作上建议暂且张望。

棉花及棉纱

暂且张望

阻止7月23日当周，美棉优良率为55%，此前一周为60%，去年同期为52%。受抛储延伸听说影响，储备棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日储备棉挂牌出售29771.722吨，成交率57.09%，成交均价14620元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128级价钱15749元/吨，较前一日下跌43元/吨。随着郑棉仓简单连流出，仓单压力有所减轻，7月24日郑棉注册仓单镌汰52至2407张，预告仓单增添7至12张，两者合计相当于96760吨棉花。。八月份最先郑棉仓单将盘算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的主要时间窗口。操作上建议暂且张望。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜,邬小枫

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），韦凤琴 , 郭金诺 , 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282），李天尧

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），段恩文

危害提醒

市场有危害，投资需审慎

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